在加密资产的世界里，K 线、成交量、RSI 等传统技术指标早已成为投资者耳熟能详的“老伙计”，区块链公开透明、不可篡改的特性，让链上数据成为一座尚未被充分挖掘的金矿，所谓“区块链交易指标”，正是把链上原始字节流转化为可量化、可回溯、可预测的市场信号的一套方法论，本文尝试用七把钥匙，打开链上数据的大门，帮助读者在牛熊转换的迷雾中,找到更具确定性的坐标。
活跃地址数：链上“日活”的温度计
活跃地址数（Active Addresses）是衡量网络真实使用人数最直接的指标，它剔除了交易所冷钱包、合约地址等“僵尸”账户，只统计在 24 小时内发生过转账的独立地址，当活跃地址数连续三周上扬，往往意味着新增资金或新用户正在入场；反之，若价格创新高而活跃地址却掉头向下，则极可能是存量资金左手倒右手的“虚假繁荣”，2021 年 5 月比特币触顶 6.4 万美元时，活跃地址数却较 4 月高点下滑 18%,成为后来暴跌的先行信号。
交易笔数与链上吞吐量：拥堵与否的晴雨表
交易笔数（Transaction Count）与吞吐量（TPS）共同刻画网络的繁忙程度，以太坊在 2020 年 DeFi 之夏期间，日均交易笔数从 85 万飙升至 125 万，Gas Price 一度突破 500 gwei，此时若再配合“Gas 使用分布”指标，可发现 Uniswap、USDT 转账、NFT 铸造分别占据 35%、20%、12% 的区块空间,帮助投资者判断热点赛道是否出现泡沫。
链上交易量：资金体量的刻度尺
链上交易量（On-chain Volume）以美元计价，直观反映资金搬家的规模，值得注意的是，大额转账往往发生在交易所冷热钱包之间，需配合“交易流”标签过滤掉内部归集，2022 年 11 月 FTX 暴雷当周，链上监测到 20 亿美元体量的稳定币从交易所净流出，相当于当周日均净流出量的 8 倍,成为市场恐慌的量化注脚。
平均交易手续费：矿工与用户的博弈场
平均手续费（Average Fee）不仅关乎交易成本，更是矿工收入、网络安全与用户需求的三角博弈，当手续费持续高于 5 美元，小额支付场景被迫迁移至 Layer2 或侧链；而当手续费跌破 0.1 美元，矿工收入锐减，算力可能外流，埋下 51% 攻击隐患,手续费的中枢区间往往对应着网络的健康阈值。
交易所流入流出：聪明钱的罗盘
交易所净流入（Exchange Netflow）= 流入交易所的币 − 流出交易所的币，历史数据显示，当单日净流入超过过去 30 日均值的 2 个标准差时，7 天价格下跌概率高达 68%，背后的逻辑是：巨鲸把币打给交易所，通常为了抛售，2023 年 4 月比特币突破 3 万美元前夕，链上监测到交易所净流出连续 10 日为正，累计 6.8 万枚 BTC，随后价格再涨 18%。
HODL Waves：时间维度的筹码分布
HODL Waves 把未花费输出（UTXO）按“年龄”切片，1 天、1 周、1 月、1 年……颜色由浅至深堆叠成波浪图，当 1～3 个月波段突然增厚，意味着“老币”苏醒，市场进入派发阶段；反之，若 3 年以上深红色波段持续扩张，则代表长期信仰者锁仓，牛市根基牢固，Glassnode 数据显示，2024 年 3 月比特币 3 年以上未动筹码占比达 42%，创历史次高，为后续突破 7 万美元埋下伏笔。
MVRV-Z Score：估值与狂热的边界
MVRV-Z =（市值 − 实现市值）/ 市值的标准差，当指标高于 7，市场进入“红色狂热区”，2017 年 12 月、2021 年 4 月均在此区域见顶；低于 0 则为“绿色绝望区”，2015 年 1 月、2018 年 12 月、2022 年 11 月都曾出现绝佳抄底机会，该指标把链上成本（实现市值）与二级价格（市值）做标准化处理，既避免了单纯看价格的“后视镜效应”,又兼顾了链上筹码结构。
让数据说话，而非让情绪带路
区块链交易指标并非水晶球，它们只是用数学语言把链上行为翻译成可观察、可比较、可回测的变量，真正的难点在于：如何结合宏观流动性、监管风向、叙事周期，为指标赋予动态权重，正如航海家需要同时参考星图、罗盘与海浪，加密投资者也应在链上数据、基本面与情绪面之间保持平衡，当下一波行情来临，愿这七把钥匙能帮助你少一分 FOMO,多一分笃定。
